编辑|核桃精
中国在前十多年的时间里，总体上来讲，金融市场上的利率、贷款利率是比较低的，所以贷款很容易，需求也旺盛，但是民营企业一直贷不到款，这是为什么？
企业贷款的不平等最简单的经济学原理表明，当价格被压低的时候就会出现短缺，而短缺的时候就会引起排队。排队一般谁先到谁先得，但是在金融市场上，借款人身份的差别，决定了有人可以插队。
这些优先的人，就是有着特殊身份的国有企业和地方政府金融机构都普遍更加愿意把贷款贷给国有企业和地方政府。
但是这又存在一个问题，大量的经济学研究发现，中国的国有企业的效率其实并不高，而平均下来的效率比较高的民营企业却得不到金融资源的支持，这就产生了严重的金融资源错配问题。
金融贷款对小企业的态度从某一点来看，小企业在金融市场上被歧视，是世界各国普遍存在的现象。这一点是：金融市场会认为小企业的风险比较大，像有些企业甚至财务制度都不够规范。而且如果一家民营企业的规模比较小，就会被银行认为贷款给它并不合算。
但在中国还有另外一层问题，就是国有企业已经被定义成一个不会破产的安全企业。所以贷款给国有企业，哪怕它的效率比较低，金融机构出于安全考虑，也会贷款给国有企业。
另外在我们国家的国有企业里，还有一种非常特殊的国有企业，那就是地方政府成立的国有的金融公司，即一个融资平台，通过银行贷款借钱，或者是到市场上去发行公司债券。
所以，国内的金融市场，不管是金融机构里的正式的贷款，还是债券市场上的一些金融资源，都配置给了安全不破产的国有企业和地方政府，哪怕民营企业有非常旺盛的贷款需求，哪怕他们的效率高，金融机构都不愿意把钱借给他们。
金融市场出现的结构性问题在最近这些年，中国的经济形势不太好，经济增长的速度出现了阶梯式的下滑，民营企业的投资回报率也在下降，这个时候金融机构就更加不愿意把金融资源带给民营企业，甚至会出现银行的抽贷现象。
中国金融市场就出现了非常严重又恶劣的结构性问题。如果这个问题不解决，标准教科书上教的道理，像通过放松货币供给，增加信贷投放，来走出经济发展的低谷，最后导致货币政策放松的时候，大量金融资源又重新流回到了国有企业和地方政府那里。
如果国有企业和地方政府继续抢占金融资源，而他们同时投资的回报和金融资源的效率又不高的话，这种金融资源的严重错配，使得真正有活力的民营企业难以获得金融资源。这种错配得不到正确纠正的话，民营企业融资难的问题会一直存在。
关于主播：陆铭，复旦大学经济学博士、教授，上海交通大学特聘教授，中国发展研究院执行院长。主要研究劳动经济学、城乡和区域发展、社会经济学。跟着陆教授学习，掌握当下的经济形势和知识，丰富提高眼界和格局。
关于喜马拉雅：有声图书馆，中国知名音频平台，5.3亿用户的共同选择。
