上海儒意收购万达电影，万达电影易主引发行业震动。此次收购过程中，儒意投资柯利明成为万达电影实际控制人，其规模与万达电影差距较大，引发众多疑问。
儒意投资截至今年三季度末，资产总额仅为2.7亿元，负债总额却达3.05亿元，营业总收入仅为80.35万元，归属于母公司所有者净利润为-326.19万元。而万达电影作为国内“电影一哥”，2020年至2022年营业收入分别为62.95亿元、124.9亿元、96.95亿元。如此巨大的差距，让很多人对这次收购充满疑惑。
从收购方式来看，柯利明以自有资金出资8.62亿元，儒意投资拟通过向银行申请并购贷款支付剩余的12.93亿元对价。这也引发了人们对儒意投资资金实力的质疑。但从另一个角度看，万达电影的母公司以及背后实控人王健林，似乎有着强烈的套现需求。今年以来，王健林通过出售万达电影股份，已然回笼了近百亿资金。
此次收购也引发了市场对万达电影未来发展的担忧。一方面，收购后的万达电影面临着诸多诉讼问题，包括房屋租赁合同纠纷、建设工程合同纠纷等。另一方面，新股东上海儒意入主后，一些万达电影此前相关合作方的费用结算推进陷入了僵局，这种“后人不理前账”的现象可能会对公司声誉、商誉、投资者和消费者的信任度以及资本市场表现产生负面影响。然而，也有人认为，此次收购或许会为万达电影带来新的机遇。儒意投资在内容制作方面有着一定的实力，其投资制作了《热烈》《保你平安》《独行月球》和《你好，李焕英》等高票房热门影片。未来，万达电影可能会在内容制作端得到赋能，同时重点放在发行端，实现全产业链布局。
二、收购后的诉讼状况（一）诉讼类型多样在企业信用查询平台企查查中，截至2024年10月30日，万达电影股份有限公司涉及的法律诉讼达96起。这些诉讼类型丰富多样，涵盖了房屋租赁合同纠纷、建设工程合同纠纷等多个领域。例如，案号(2024)浙0383民初275号的案件中，原告温州芯都荟商业管理有限公司将杭州拱墅万达电影城有限公司、杭州拱墅万达电影城有限公司温州龙岗店以及万达电影股份有限公司一同告上法庭，案由为房屋租赁合同纠纷；案号(2023)渝0107民初23964号的案件里，原告重庆千叶房地产开发有限公司以房屋租赁合同协议为由起诉万达电影股份有限公司。此外，万达电影还涉及资金的质押和担保问题。2023年6月28日和2024年2月28日，万达电影股份有限公司分别为珠海横琴万达电影院线有限公司担保10,000.00万元、30,000.00万元。而且，北京万达投资有限公司于4月18日将其所持有的2.22亿股股份质押，占公司总股本比例为10.20%，质权人为中国银行股份有限公司上海市虹桥商务区支行。
（二）合作纠纷未了收购后，万达电影出现了“后人不理前账”的现象。其中，电商代运营公司起诉万达电影未履约支付直播电商代运营费用就是一个典型例子。该合作始于万达电影易主前，然而在易主后，合同纠纷却长期处于未决状态。被告万达电影股份有限公司逾期迟迟不支付合约费用，所涉及的直播服务时间为2023年4月1日至2024年4月30日。这种现象如果处理不当，可能会引发一系列严重后果。不仅会让公司声誉受损，引发商誉减值，还会导致投资者和消费者对企业的信任度下降，冲击企业发展，甚至影响资本市场的表现。业内类似的案例并不少见，比如某些企业在收购后因未能妥善处理合同纠纷，导致品牌声誉受损，股价下跌，投资者信心受挫。如今，万达电影若不能妥善解决易主后的相关合同纠纷未了局问题，持续诉讼所带来的负面影响将不可小觑，不仅会损害品牌声誉，也会让投资者和消费者对其经营状况存疑，进而影响品牌未来发展。
三、诉讼原因分析（一）易主引发的责任转移企业易主往往伴随着责任的转移和不确定性。在万达电影易主上海儒意后，新股东对于此前的合同义务可能存在不同的理解和处理方式。一些合作始于万达电影易主前，但在易主后，新股东可能认为这些合同并非由自己直接签订，从而在费用结算等方面表现出犹豫或拖延。这种态度容易引发合作方的不满，进而导致诉讼纠纷的产生。
例如，电商代运营公司的诉讼就是一个典型案例。在易主前，万达电影与该公司签订了直播服务合同，但在易主后，新股东可能对这份合同的履行存在疑虑，导致逾期未支付合约费用。这种行为不仅违反了合同约定，也损害了公司的商业信誉。如果这种“后人不理前账”的现象持续存在，将会对万达电影的声誉造成严重影响。公司的商誉可能会因此减值，投资者和消费者对企业的信任度也会下降。在资本市场上，这种负面消息可能会导致股价下跌，影响公司的融资能力和发展前景。
（二）腾讯的幕后角色在柯利明及儒意系收购万达电影的过程中，腾讯的身影若隐若现。多位受访者表示，腾讯在此次收购中起到了关键作用。万达电影的出售，一方面可能是由于其自身资金紧张。近年来，万达电影面临着诸多挑战，包括市场竞争加剧、疫情影响等，这些因素都对公司的经营业绩产生了一定的压力。为了缓解资金压力，王健林选择出售万达电影股份，回笼资金。
而儒意投资背后有腾讯的支持，资金相对充裕。腾讯作为中国互联网行业的巨头之一，拥有强大的资金实力和资源整合能力。在影视行业，腾讯也一直积极布局，通过投资、合作等方式参与电影制作、发行等环节。此次腾讯支持儒意投资收购万达电影，可能是出于对影视行业的战略布局考虑。通过与儒意投资的合作，腾讯可以进一步拓展自己在影视领域的影响力，实现线上线下资源的整合。
此外，腾讯的参与也可能为万达电影带来新的发展机遇。腾讯在互联网技术、用户资源等方面具有优势，可以为万达电影提供技术支持和流量导入，帮助万达电影提升市场竞争力。同时，腾讯的品牌影响力也可以为万达电影带来一定的背书效应，增强投资者和消费者对公司的信心。
四、收购带来的问题（一）市场质疑上海儒意收购万达电影后，市场上对儒意的能力提出了诸多质疑。儒意投资在规模上与万达电影相差甚远，其资产总额仅为2.7亿元，负债总额却达3.05亿元，营业总收入仅为80.35万元，归属于母公司所有者净利润为-326.19万元。而万达电影作为国内“电影一哥”，2020年至2022年营业收入分别为62.95亿元、124.9亿元、96.95亿元。如此巨大的差距，让市场担忧儒意是否有足够的能力来运营和管理万达电影。
不少人认为这次收购对万达电影构成了重大利空。一方面，收购后万达电影面临着密集的诉讼问题，这给公司的经营和声誉带来了极大的压力。另一方面，新股东入主后，公司在合作方费用结算等方面出现了问题，引发了市场对公司管理能力的质疑。
万达电影的危机仍在持续，卖出电影这一举措也引发了市场的担忧。市场担心万达电影在新股东的领导下能否走出困境，实现可持续发展。一些投资者对万达电影的未来发展前景感到迷茫，纷纷减持手中的股票，导致公司股价出现波动。
（二）股权变动与业绩补偿争议万达电影易主后，业绩补偿问题成为了焦点。大股东申请免减2022年度应补偿股份责任，理由是行业及市场环境变化影响业绩达标。2019年，万达电影以发行股份购买资产的方式，收购了万达影视传媒有限公司股权，当时万达方面做出了业绩承诺。然而，2019年和2021年万达电影都没能完成业绩承诺，触发了补偿条款。2021年的业绩补偿对价超过17亿元人民币，万达采用股权注销的方式进行补偿。
2022年，万达电影业绩仍未能达标。按照规定，控股股东应该进行补偿。但大股东并未及时履行补偿义务，此事引发争议，最终惊动了监管部门。今年3月，证监会北京监管局开了一张“罚单”，决定对大股东实施“责令改正”的行政监管措施。然而，上市公司没有等来业绩补偿，倒是等来了前面提到的仲裁通知。
一边是监管部门的行政命令要求履约，另一边是大股东仲裁申请免减，这一局面让市场感到困惑。大股东的行为也引发了中小股东的不满，他们认为大股东应该履行承诺，为公司的发展负责。如果业绩补偿问题不能得到妥善解决，将会对公司的声誉和投资者信心造成严重打击，进一步影响公司的发展前景。
